DDV Toàn Cảnh
KINH DOANH PHÂN DAP, HƯỞNG LỢI TỪ THUẾ VAT MỚI, HẾT KHẤU HAO, TIỀN MẶT NHIỀU
DDV Công ty chuyên sản xuất phân bón DAP của tập đoàn Hóa Chất.
1. Phân DAP : Thành phần của nó 18%N và 46%P2O5 – thích hợp cho nhiều loại cây trồng, từ lúa, ngô, đến các loại cây ăn quả và rau màu.
2. Quỹ tiền mặt rất lớn 1.100 tỷ tăng 300 tỷ so với đầu năm, KHÔNG VAY NỢ.
3. Tài sản cố định là máy móc thiết bị (đang khấu hao 80 tỷ/năm) sẽ hết khấu hao vào Quý 1/2025, từ Quý 2/2025 mỗi năm lãi thêm 80 tỷ do số máy móc thiết bị này đã hết khấu hao.
4. Giá bán phân DAP từ cuối tháng 9 tới giờ đã nhích nhẹ lên, tăng thêm khoảng gần 1 nghìn đồng/kg. Tháng 10 tiếp tục tăng nhẹ
5. Tại BCTC Quý 3 bắt đầu xuất hiện nguồn thu từ thu phí cảng biển khoảng 20 tỷ, giá vốn gần bằng 0, vì cảng đã hết khấu hao, nên doanh thu gần như bằng lợi nhuận. Đây là cảng nước sâu có vị trí đắc địa ở Hải Phòng mà bao ông lớn thèm khát, giờ nguồn lực DDV đã có, nên cũng chẳng cần thoái vốn, tự khai thác đem lại lợi nhuận tốt. Nếu các quý tới khoản này xuất hiện đều thì đây sẽ là món hời cho DAP trong dài hạn. Cần theo dõi thêm.
6. Ngoài ra còn nhiều kì vọng khác ở tương lai như phân MAP, hay sản xuất axit photphoric tinh chất để phục vụ công nghiệp bán dẫn, tuy nhiên những cái này là câu chuyện tương lai dài, nên cũng chỉ là kì vọng, và kì vọng cũng hơi xa.
7. Kỳ họp thứ 8, Quốc Hội Khóa 10 sẽ bấm nút về sửa đổi luật thuế VAT, trong đó có liên quan tới VAT dòng phân bón, sẽ có đề xuất đánh 5% với VAT Phân bón. Nếu điều luật này thông qua, các công ty phân bón sẽ có LN tăng trưởng tốt các năm sau, do trước đây các công ty phân bón phải chịu VAT đầu vào, nhưng không được khấu trừ VAT đầu ra, nên gây thiệt hại lớn. Nếu thông qua thuế VAT thì LN DDV mỗi năm tăng thêm khoảng 100 tỷ.
8. DAP có doanh thu xuất khẩu chiếm 50% tổng doanh thu. Nhược điểm của Dây chuyền cũ của DDV là chỉ làm được loại hàm lượng tinh DAP < 63% giá bán thấp --> hiện tại Cty đang nghiên cứu để làm Phân DAP > 65% --> Nếu làm được thì Bao nhiêu đối tác cũng sẽ mua hết ( 2025 khả năng sẽ triển khai làm thấy có bản Tuyển Lao động để chuẩn bị điều kiện làm rồi).
9. Với DAP thì có đặc trưng hơn Ure ở đặc điểm phải sử dụng Quặng Apatit mới làm được ngoài ra Ưu điểm của Apatit Việt Nam là ít chất phóng xạ và tạp chất bẩn --> có thể sử dụng được cho thức ăn chăn nuôi TỐT.
10. Khi làm được DAP 65% thì đồng thời làm MAP vs DCP thưc ăn chăn nuôi. Về dài hạn mình đánh giá là Khai trường mới APATIT 19 của Vinachem + thiết bị hết khấu hao của DDV + Đất đai + xử lý được bãi thải 60HA thì DDV đầu tư dài hạn ko đáng ngại lắm. Còn phụ thuộc vào Thiên thời VAT nữa.
11. Theo quan sát BCTC Q3 nhận thấy DDV giấu lãi cũng tởm. Cả năm 2023 không thấy trích lập dự phòng phải trả ngắn hạn, năm nay trích 42.3 tỷ, đây là khoản trích lập sửa chữa trong tương lai.
12. Năm 2024 dự kiến công ty sẽ đạt được 190 tỷ LN Trước Thuế.
Như vậy DDV có một số key chính sau: (1) Vụ VAT sẽ bấm nút vào tháng 11 tới; (2) Đã có 1.100 tỷ tiền mặt không vay nợ; (3) Bắt đầu thấy xuất hiện doanh thu cho thuê Cảng và kho bãi; (4) Đang xử lý chất thải đầu ra thành sản phẩm san lấp giúp có thêm lợi nhuận và giảm lưu kho, kho bãi cũ tận dụng cho thuê chứa Container; (5) Cải tiến dây chuyền công nghệ mới tạo ra sản phẩm chất lượng cao hơn để xuất khẩu.
Related Stories
